高盛望回归旧模式 但是否获批存疑
2009年 4月 15日 星期三 16:16 BJT   Dan Wilchins

* 在其他同业降低风险和薪资之际,际高盛逆向操作
* 一些人质疑监管机构是否会继续允许高盛的做法

看看新的高盛,正试图成为以前的高盛.
这家美国第五大银行周一晚间公布,第一季获利16.6亿美元,归功于增持风险和资产.
高盛还额外筹资以偿还政府救助贷款,外界广泛认为高盛此举是为了避免额外的监管,尤其是对薪酬的限制.
在多数华尔街银行业正对资产负债表积极瘦身,不太情愿承担风险,并大幅调降薪资之际,高盛的举措显得很不寻常.
"高盛希望回到危机前的状况,那时候他们做自己最擅长的事,也就是承担风险,而且政府也不会干预,"Optique Capital Management负责金融股的分析师Bill Fitzpatrick称.
这对高盛而言似乎是一个令人意外的策略,就在几周前,该行首席执行官Lloyd Blankfein坦言,金融服务业犯了很多错误.
Blankfein在华盛顿的一次演讲中表示,危机当中很多银行的决策,尤其是薪资方面的决策,"事後看来是自私和贪婪的".
高盛否认其为了提高获利而大举冒险.高盛发言人Lucas van Praag称,第一季该行承担的风险"绝大部分"是协助客户交易,不是用自身的资金押注.
一些分析师相信高盛的说法,并称高盛目前在买入和卖出客户资产方面扮演着重要的角色,虽然竞争对手没有这麽做.高盛发言人van Praag指出,银行正承受维持金融市场顺畅和流动的巨大压力,而高盛正在做这方面的努力.
但对很多投资者而言,第一季资产规模提高5%,且风险值跳升,暗示高盛可能利用更多其自身资金进行交易.
"我从未见过高盛的风险值达到如此高的水准,即使在2006年也没有.如果他们没有增持风险,我会很惊讶,"一位要求匿名的对冲基金经理人表示.
高盛持有1,640亿美元的可供支配资金,其表示可能利用这些资金购买资产,对很多投资者而言,这暗示着高盛仍旧愿意用自身的资金趁机买进资产.

**监管机构态度**

如果真是这样,监管机构可能会设法阻挡.高盛拥有近1万亿美元资产,且在去年9月由一家投资银行变身为银行控股公司,这意味着其应当接受更加严格的政府监管,尤其在承担风险方面.
"只要他们的押注有赚钱,监管机构仍在试图了解,他们就不需要改变."监管咨询和研究公司Federal Financial Analytics执行合伙人Karen Shaw Petrou说."但监管机构最终将追赶上他们."
从历史上看,高盛一直是非常有效率的风险承担者,即使在动荡时期也是如此.2001年9月11日两家飞机撞上纽约世贸中心後,高盛位于伦敦的交易中心立即开始抛出高风险资产,买入公债选择权,这些举措为高盛带来了丰厚的获利.
在2006年底和2007年初,高盛内部所有交易部门开始为美国房市危机做准备,使其成为少数几家在2007年和2008年前三个季度持续盈利的银行之一.
但这场危机证实即使对聪明的风险承担者而言也是危险的.高盛11月公布上市以来的首次季度亏损,并在12月大规模减记资产.
若高盛这次在风险押注上出了差错,将会有更多资产面临危险.截至2001年11月底,高盛资产负债表上有3,122亿美元资产,2009年3月扩充至9,250亿美元.而高盛9月时成为美国银行体系的一部分,意味着高盛的稳定与否可能动摇对存款机构安全性的信心.
美国财长盖特纳上月在国会作证词陈述时暗示,具有系统重要性的企业现在需要额外的监管.(完)