【博弈心态/螺旋】A股短期料仍弱势整理 调控政策悲观预期难消——中信
2010年 5月 4日 星期二 16:34 BJT 

  中国大型券商--中信证券(600030.SS: 行情)在A股研究报告中称,总体上看房地产政策调控的悲观预期短期内难以消除,受政策利空压制的周期股和无业绩支撑的题材股仍将在短期继续拖累大盘,预计上证综指仍将维持弱势整理态势.
报告认为,准备金率的再次提高、围绕房地产调控政策更多地方政府细则的出台,和海外市场短期调整风险对市场将有较大的压制作用,市场仍将在低位运行.
"政策可能会紧盯地产的销量和价格走势,一旦出现前期政策无效或效果甚微,都可能继续出台政策."报告称,
中信证券并认为,政府随时可能宣布在部分大城市开始试点房地产税.该税种较物业税更具法律操作性,是物业税的过渡手段,而物业税仍存操作难度,短期难以真正推出,但可通过加速研究和推行对市场心理造成恐慌.
另外可能出现的调控政策包括:通过税收审计部门对地产企业直接进行税收审查、将目前市场已经存在的小产权房"合理化"【*】、严查地产企业土地使用,及严格将保障性住房建设纳入地方政府考核体系,并通过补贴和税收手段【*】提高企业参与保障性住房建设的积极性等.
在使出房地产业调控组合拳后,中国央行于五一假期出乎意料宣布今年来第三次上调存款准备金率,继续采取收紧银行流动性的数量型调控,分析师指此举或为应对热钱流入,二季度加息可能性大为下降,而不排除下一步先启动人民币升值.
中国股市沪综指周二收跌1.23%,创七个月来收盘新低.中国央行意外上调存款准备金率,及北京市政府发布严厉的调控房地产政策细则,打压银行及地产板块权重股,拖累大盘同步下行.

下半年业绩高速反弹势头趋缓

中信证券认为,一季度企业净利润"触底反弹"型的增长动力未来堪忧【*】,遭遇了政策打压的房地产行业的调整未来可能蔓延到钢铁、水泥、银行、有色金属等传统行业,2010年下半年A股上市公司业绩的高速反弹势头将趋于缓和.
"在两会后政策紧缩担忧重新走强的背景下,周期股全面反弹依然会存在较大压力,而高估值的主题投资板块也存在一定的调整空间,因此建议重点关注那些业绩确定、估值优势明显、前期调整充分,且可能受益于未来加息周期的行业及个股."报告称.
另外,从经济周期角度看,在目前的产业结构下【*】,内生性的业绩增长已经出现瓶颈【*】.在市场弱势的情况下,由于标的公司的股价渐趋合理,并购和重组的机会不断上升【**】.报告称继续看好海西板块和新疆板块,并提示应重点关注央企重组过程中投资机会.
关于外部风险,报告提示欧元区个别国家在未来一段时间内可能依然存在着问题,由此隐藏的风险需规避.
报告推荐个股包括:隆平高科(000998.SZ: 行情)、瑞泰科技(002066.SZ: 行情)、苏宁电器(002024.SZ: 行情)、盾安环境(002011.SZ: 行情)、中国国航(601111.SS: 行情)、方大集团(000055.SZ: 行情)、江南高纤(600527.SS: 行情)、长城开发000021.sz、中国北车(601299.SS: 行情)、烟台万华(600309.SS: 行情)、合家资源(现更名为"桑德环境")(000826.SZ: 行情)、宏图高科(600122.SS: 行情).(完)

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经济过热风险增 中央收银根

  香港《经济日报》2010年5月3日

    人民银行昨突然宣布,调高存款准备金率0.5%,此已是今年第3次,显示中国经济由偏热走向过热的趋势日益明显.若调高存款准备金率後,经济热度仍未冷却,中国不愿动用的加息及人民币升值手段,亦将排上议程.
    中国首季经济增长率达11.9%,属超预期的好,实非好事,因已警示中国经济由偏热走向过热,若速度不稍缓,全年经济势超10%.这半个月来的形势,相信正加大中国对经济步速过快的忧虑.
    其一,中国出尽九牛二虎之力遏抑过热楼市,但现时楼市只是成交锐减,楼价仍坚守高位,甚至仍出现天津地王、上海楼价升等抗衡现象.
    其二,未来半年炒楼热度应会减退,故将有大笔游资从楼市中转出来,市场猜测会否投入股市,造成股市另一波泡沫.
    其三,通胀压力正升温.近期石油等国际商品涨价,加上中国因青海地震、天气反常令食品价格有上升压力,都令通胀问题加重.
    上述因素令经济过热风险上升,故中国要再加存款准备金率以降温.至于更有力的冷却经济措施如加息、人民币升值,相信中国仍抱可不用就不用的态度,以免打击出口、产能过剩行业.但增加存款准备金率对经济降温,效用有限,若经济热度仍持续不减,相信加息与人民币升值亦不得不用,这两项重招出台的可能性正增加,投资者要多加留意.